Notre bilan concernant les plans de redressement d'Accell Allemagne
La crise du groupe Accell illustre parfaitement comment des rachats motivés par des considérations financières, combinés à des perturbations du marché, peuvent détruire des entreprises de longue tradition. Cependant, pour Accell Allemagne et ses marques, le droit allemand de l’insolvabilité en administration autonome s’avère être un outil de redressement efficace. Grâce à l’accord de poursuite d’activité conclu avec la banque DZB et à la confiance retrouvée du réseau de distributeurs, les signes observés ces derniers jours laissent présager un nouveau départ. Si le processus de fusion-acquisition porte ses fruits dans les semaines à venir, le site de Schweinfurt pourrait sortir renforcé de cette crise globale.
Sortir du marasme du groupe
Ces dernières semaines ont été difficiles pour les quelque 370 salariés des sites de Sennfeld, près de Schweinfurt, et de Waldsassen. Lorsque la société mère néerlandaise Accell Group B.V. a dû se déclarer en faillite à Amsterdam, suite à des restructurations infructueuses, à une dette écrasante et à des rappels de produits coûteux, la chute semblait inévitable. Mais ces derniers jours, la situation s'est nettement améliorée pour les filiales allemandes.
Lors du salon « Orderfestival » organisé par le groupement de distributeurs Bike&Co à Kassel, en Hesse, l'équipe dirigée par Joost van Schaik, directeur général pour l'Allemagne, s'est présentée aux revendeurs spécialisés non pas comme une entreprise en faillite, mais avec une prestance étonnamment forte. Le message clé adressé aux revendeurs spécialisés dans les deux-roues était sans équivoque : Accell Allemagne et sa famille de marques continuent d’approvisionner le marché et restent présents sur celui-ci.
Comment les charges héritées du passé ont accablé le groupe
Le déclin de la société mère trouve ses origines dans l'année 2022, marquée par un véritable boom : À l'époque, l'investisseur financier américain KKR (Kohlberg Kravis Roberts & Co.), en consortium avec l'investisseur Teslin, avait racheté le géant du vélo, alors coté en bourse, pour environ 1,56 milliard d'euros et l'avait retiré de la cote (Take-Private).
Comme c'est souvent le cas lors de telles acquisitions, une grande partie du prix d'achat a été financée par des emprunts, qui ont directement alourdi la dette de l'entreprise. Lorsque, après la pandémie, la demande sur le marché du vélo s'est brusquement effondrée, des stocks pleins, des exigences de remises élevées et une hausse drastique des taux d'intérêt sont venus s'ajouter à une dette qui s'élevait alors à environ 1,4 milliard d'euros. Malgré une réduction drastique de la dette au printemps 2026, le groupe n'a pas pu être sauvé. La structure financière ruineuse de la société mère a finalement entraîné les activités opérationnelles dans l'abîme.
Les activités quotidiennes se poursuivent
Le fait que les entités allemandes ne soient en aucun cas en voie de liquidation est confirmé par un développement marquant de ces derniers jours : l'accord conclu entre les administrateurs judiciaires et la DZB Bank, l'établissement compétent. La DZB Bank (Deutsche Zahlungsverkehrs- und Dienstleistungsbank) intervient dans le secteur du commerce spécialisé du vélo en tant qu’établissement de crédit spécialisé dans la compensation centrale entre fournisseurs et revendeurs spécialisés. Elle prend en charge le risque de créances irrécouvrables et garantit les opérations de paiement.
Pour les revendeurs spécialisés, le flou entourant le règlement des paiements après les dépôts de bilan constituait la principale source d’inquiétude. Grâce à l’engagement direct de la DZB Bank, la livraison régulière des marchandises et le règlement des paiements sont désormais garantis pour les marques allemandes ainsi que pour le grossiste en pièces détachées E. Wiener Bike Parts. Cela élimine le risque de défaillance pour les revendeurs et assure une certaine fiabilité pour la saison à venir.
Une opportunité grâce à l'autogestion et à une équipe de redressement expérimentée
Si l'activité se poursuit sans restriction, c'est grâce à la structure juridique mise en place dans le cadre de la restructuration : Les entités allemandes concernées – Accell Germany GmbH ainsi que les filiales opérationnelles Winora-Staiger GmbH, Ghost-Bikes GmbH et E. Wiener Bike Parts GmbH – font l’objet d’une procédure d’insolvabilité en gestion autonome devant le tribunal d’instance de Schweinfurt.
Dans le cadre de l'administration autonome, l'équipe de direction dirigée par Joost van Schaik (directeur général d'Accell Germany GmbH) reste pleinement en fonction et conserve la direction opérationnelle. La direction bénéficie du soutien du prestigieux cabinet d'avocats spécialisé en restructuration Grub Brugger : les experts en redressement ont rejoint l'entreprise en tant que mandataires généraux. Un administrateur judiciaire désigné par le tribunal supervise la procédure pour le compte du tribunal d'instance de Schweinfurt et veille à la protection des intérêts des créanciers. Les salaires et rémunérations du personnel étant garantis par l’indemnité d’insolvabilité, l’équipe de Basse-Franconie travaille d’arrache-pied, en collaboration avec les experts en redressement, pour remettre les marques et le site sur la voie de la stabilité.
Détachement de la société mère
L'objectif principal de l'équipe de redressement est clairement défini : la scission ciblée des activités allemandes de la holding internationale en faillite. Contrairement à la société mère néerlandaise en difficulté, les filiales allemandes sont fondamentalement solides. Avec des marques haut de gamme bien établies telles que Haibike et Ghost, pionnières du vélo électrique, la marque traditionnelle Winora ainsi que le grossiste E. Wiener Bike Parts, le groupe dispose d’un portefeuille qui jouit d’une très bonne réputation auprès des revendeurs spécialisés européens.
Selon des rapports du secteur, la recherche d’investisseurs à l’échelle mondiale, qui bat actuellement son plein, susciterait un vif intérêt. Tant les investisseurs financiers que les partenaires stratégiques considèrent les filiales franconiennes comme des pépites offrant un fort potentiel, libérées du poids de l’accord avec KKR. Pour de nombreux initiés, la séparation d’avec la structure du groupe néerlandais est même considérée comme une libération attendue depuis longtemps.
Josh Welz
Editor-in-Chief